5月7日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32817億美元，較3月末上升410億美元，升幅為1.27%。

國(guó)家外匯管理局指出，4月，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性強(qiáng)、活力足，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

4月28日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾表示，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備以安全、流動(dòng)和保值增值為目標(biāo)，按照市場(chǎng)化、專業(yè)化原則在國(guó)際金融市場(chǎng)開(kāi)展投資，實(shí)現(xiàn)了投資組合較為有效地分散化。單一市場(chǎng)、單一資產(chǎn)的變動(dòng)對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的影響總體有限。

4月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升

從外儲(chǔ)變化的各因素來(lái)看，在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。

4月，美國(guó)特朗普政府推出所謂的“對(duì)等關(guān)稅”政策，引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，美元快速貶值，全球資產(chǎn)價(jià)格漲跌不一。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，貨幣方面，美元匯率指數(shù)（DXY）下跌4.6%至99.5，非美元貨幣總體升值。資產(chǎn)方面，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)上漲1.0%；標(biāo)普500股票指數(shù)下跌0.8%。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，4月外儲(chǔ)規(guī)模較大幅度上升，主要受當(dāng)月美元指數(shù)大幅下跌帶動(dòng)。4月特朗普政府在全球范圍內(nèi)推出“對(duì)等關(guān)稅”，美國(guó)衰退預(yù)期升溫，資金流向非美市場(chǎng)，導(dǎo)致當(dāng)月美元指數(shù)大幅下跌約4.4%。美元下跌會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外儲(chǔ)中非美元資產(chǎn)價(jià)格上漲。估計(jì)4月這一因素帶動(dòng)外儲(chǔ)規(guī)模上升約500億美元。與此同時(shí)，4月美國(guó)推出“對(duì)等關(guān)稅”后，全球資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。其中，主要市場(chǎng)股指多現(xiàn)下行。這抵消了美債收益率走低、美債價(jià)格上漲帶來(lái)的影響，對(duì)我國(guó)外儲(chǔ)資產(chǎn)估值會(huì)有小幅下拉作用。

王青判斷，短期內(nèi)美元指數(shù)下行和全球金融市場(chǎng)下跌還將形成對(duì)沖效應(yīng)，我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。這將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

央行連續(xù)第六個(gè)月增持黃金

4月末我國(guó)黃金儲(chǔ)備報(bào)7377萬(wàn)盎司，環(huán)比增加7萬(wàn)盎司，為央行連續(xù)第六個(gè)月增持黃金。

4月國(guó)際黃金價(jià)格先抑后揚(yáng)，再創(chuàng)歷史新高，紐約商品交易所COMEX黃金價(jià)格突破3500美元/盎司，上海期貨交易所黃金期貨價(jià)格突破830元/克。月內(nèi)波動(dòng)加劇，振幅達(dá)20%。4月初受美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策超預(yù)期帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，國(guó)際黃金價(jià)格下跌；隨后美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性以及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普干涉美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，使得避險(xiǎn)情緒快速升溫，資金大規(guī)模涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金價(jià)格轉(zhuǎn)而快速?zèng)_高；此后風(fēng)險(xiǎn)情緒改善，獲利盤止盈，黃金進(jìn)入高位調(diào)整狀態(tài)。

盡管4月金價(jià)在歷史高位大幅震蕩，但央行連續(xù)第六個(gè)月增持黃金，顯示央行增持黃金的意愿仍然不弱。

王青認(rèn)為，在國(guó)際金價(jià)大幅上行，不斷創(chuàng)歷史新高的背景下，近期央行持續(xù)增持黃金，主要原因是美國(guó)新政府上臺(tái)后，全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化，國(guó)際金價(jià)有可能在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。此外，黃金獨(dú)有的避險(xiǎn)功能也可能是近期央行持續(xù)增持黃金的一個(gè)考量。美國(guó)政府在全球范圍內(nèi)掀起關(guān)稅風(fēng)暴后，全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，也印證了這一點(diǎn)。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)我國(guó)央行增持黃金仍是大方向。

東吳證券研究團(tuán)隊(duì)指出，當(dāng)下全球央行正經(jīng)歷從“黃金儲(chǔ)備主導(dǎo)”到“美債儲(chǔ)備主導(dǎo)”再到“多元化資產(chǎn)為錨”的轉(zhuǎn)型，央行的買盤成為本輪購(gòu)金潮的底色，根據(jù)2022年-2024年的全球購(gòu)金情況，購(gòu)金較多的國(guó)家或主體大多為新興經(jīng)濟(jì)體，其黃金占儲(chǔ)備資產(chǎn)比重較低，購(gòu)金空間依舊充足。

展望后市，多數(shù)市場(chǎng)人士指出，黃金上漲的驅(qū)動(dòng)因素仍然沒(méi)有改變，美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性，去美元化進(jìn)程加速，地緣風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，疊加全球央行黃金儲(chǔ)備需求，將持續(xù)為金價(jià)提供支撐，預(yù)計(jì)央行或?qū)㈦A段性的適應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格變化而調(diào)整增持節(jié)奏。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶