鵬輝能源（300438.SZ）交出上市以來(lái)最差成績(jī)單。
4月23日晚間鵬輝能源披露2024年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.61億元，同比上升14.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.52億元，同比下降 685.72%，為2015年上市以來(lái)的首次虧損。
4月24日，鵬輝能源收22.67元/股，跌4.47%。
鵬輝能源在年報(bào)中表示，2024年電芯價(jià)格已經(jīng)逼近甚至跌破企業(yè)生產(chǎn)成本。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，除了鋰電池業(yè)務(wù)收入下降外，資產(chǎn)減值與信用減值同樣導(dǎo)致了企業(yè)虧損。
營(yíng)收下滑的同時(shí)支出增加，鵬輝能源的資金實(shí)力面臨考驗(yàn)。貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，鵬輝能源2024年的流動(dòng)比率為0.98，自2015年上市以來(lái)首次低于1。去年下半年企業(yè)拋出了合計(jì)83億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，特別是一項(xiàng)半固態(tài)電池量產(chǎn)計(jì)劃。在對(duì)2025年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的表述中，鵬輝能源同樣提出將固態(tài)電池視為“一號(hào)工程”。
今年一季度鵬輝能源的業(yè)績(jī)尚未改善，依然虧損。這家樂(lè)于標(biāo)榜技術(shù)導(dǎo)向的電池廠商，能否順利度過(guò)當(dāng)下的生存考驗(yàn)？
電芯逼近生產(chǎn)成本，資產(chǎn)減值與信用減值拖累業(yè)績(jī)
去年鵬輝能源的鋰電池貢獻(xiàn)了超過(guò)九成營(yíng)收，毛利率較上年下降4.35個(gè)百分點(diǎn)，為11.40%。公司另有少量一次電池與鈉電池業(yè)務(wù)。
鵬輝能源去年的產(chǎn)能利用率為68.39%，較上年的61.54%有所提升，不過(guò)這一數(shù)據(jù)依然低于頭部電池廠商諸如寧德時(shí)代（2024年產(chǎn)能利用率76.33% ）、億緯鋰能（2024年產(chǎn)能利用率86.56%）等。
據(jù)毛利率計(jì)算，公司鋰電池板塊2024年的毛利為8.39億元，較上年的10.08億元下降了1.68億元。鵬輝能源在年報(bào)中稱，2024年電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，雖劣質(zhì)產(chǎn)能及低質(zhì)企業(yè)加速出清，但仍無(wú)法遏制價(jià)格內(nèi)卷狂潮，電芯價(jià)格已經(jīng)逼近甚至跌破企業(yè)生產(chǎn)成本。
第三方機(jī)構(gòu)Infolink統(tǒng)計(jì)的儲(chǔ)能電芯價(jià)格顯示，2024年1月末與12月末的280Ah電芯均價(jià)分別為0.42元/Wh、0.30元/Wh，降幅29%。而根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)2024年初到年末，國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從9.69萬(wàn)元/噸下降到7.50萬(wàn)元/噸，降幅23%，電芯價(jià)格降幅大于碳酸鋰成本降幅。
平安證券在此前研報(bào)中就此解讀認(rèn)為，電芯價(jià)格降幅較大一方面由于電池企業(yè)部分碳酸鋰原材料購(gòu)買(mǎi)時(shí)間可能更早，成本更高，成本向價(jià)格的傳導(dǎo)存在一定時(shí)間差；另一方面反映出國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電池環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的情形。
根據(jù)鵬輝能源在此前業(yè)績(jī)預(yù)告中的表述，除了去年儲(chǔ)能鋰電產(chǎn)品單位售價(jià)降幅較大帶來(lái)的對(duì)收入和毛利的影響之外，業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧的原因還包括產(chǎn)品降價(jià)導(dǎo)致期末計(jì)提了較大金額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以及因個(gè)別客戶信用問(wèn)題計(jì)提了較大金額壞賬準(zhǔn)備。在年報(bào)中上述損失規(guī)模被披露——公司資產(chǎn)減值4.12億元，信用減值1.01億元。
今年一季度，鵬輝能源還在持續(xù)虧損。營(yíng)收同比微增的基礎(chǔ)上，歸母凈利潤(rùn)為-4498萬(wàn)元。資產(chǎn)減值與信用減值數(shù)額依然醒目，分別達(dá)到9289萬(wàn)元、1399萬(wàn)元。
流動(dòng)比率首次破1，83億元擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃考驗(yàn)資金實(shí)力
貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，鵬輝能源2024年的流動(dòng)比率為0.98，自2015年上市以來(lái)首次低于1。
部分電池企業(yè)近年流動(dòng)比率，數(shù)據(jù)來(lái)源Wind。 制圖/貝殼財(cái)經(jīng)記者 朱玥怡
流動(dòng)比率是反映公司的短期償債能力的一項(xiàng)指標(biāo)，計(jì)算方法為流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率低于1即意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)法完全覆蓋短債，可能面臨一定的短期償債壓力。
鵬輝能源在去年下半年一度開(kāi)啟激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)領(lǐng)域涉及儲(chǔ)能電芯與系統(tǒng)、半固態(tài)電池、鋰電池等項(xiàng)目，投資金額合計(jì)達(dá)到83億元，資金來(lái)源均為公司自有或自籌資金。
制圖/貝殼財(cái)經(jīng)記者 朱玥怡
其中2024年7月公告的年產(chǎn)1GWh半固態(tài)電池項(xiàng)目是鵬輝能源首次披露半固態(tài)電池量產(chǎn)時(shí)間表。這家向來(lái)標(biāo)榜技術(shù)導(dǎo)向的企業(yè)曾表示不會(huì)錯(cuò)過(guò)任何一個(gè)電池創(chuàng)新的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。在對(duì)2025年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的表述中，鵬輝能源提出將固態(tài)電池視為“一號(hào)工程”，建立中試線，持續(xù)提升突破。
除了擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的資金壓力，鵬輝能源去年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同樣對(duì)公司現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。截至2024年末公司貨幣資金余額為16.46億元，比上年末減少26.55%；截至2024年末應(yīng)收賬款余額為26.01億元，比上年末增加57.28%。公司表示主要原因均為2024年大儲(chǔ)項(xiàng)目增加，回款有所減慢。
此外鵬輝能源2024年的銷售、管理與財(cái)務(wù)三費(fèi)支出均同比上升，其中管理費(fèi)用同比增加近25%達(dá)到3.16億元，公司稱系新設(shè)公司投入增加。
年報(bào)披露顯示，鵬輝能源去年新設(shè)的、持股比例超過(guò)50%的企業(yè)達(dá)到39家，其中多數(shù)為注冊(cè)資本50萬(wàn)元的公司，也不乏少數(shù)注冊(cè)資本較高的。其中2024年8月成立的全資子公司內(nèi)蒙古鵬輝能源科技有限公司注冊(cè)資本為1億元，鵬輝能源創(chuàng)始人夏信德?lián)畏ǘù砣恕?jù)烏蘭察布市察哈爾高新區(qū)官方的披露，該鵬輝內(nèi)蒙古公司即為前述鵬輝能源年產(chǎn)能10GWh儲(chǔ)能電芯及系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的建設(shè)主體。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 朱玥怡 編輯 陳莉 校對(duì) 穆祥桐
