江西煌上煌集團食品股份有限公司（簡稱“煌上煌”）近期披露2024年年報。在營業收入連續下滑四年的背景下，煌上煌仍表示未來戰略發展方向保持不變，要加快實施“千城萬店”等未來五年的發展目標。
實際上，2020年年報中，煌上煌就曾提及五年內要實現“千城萬店”計劃。然而到2024年，煌上煌的肉制品加工業專賣店僅開出3660家，較2020年還少967家。越開越少的門店也將煌上煌的“千城萬店”夢越推越遠。鹵制品業務有待提振之際，煌上煌也在尋找新的投資機會，拓展利潤增長點。
業內人士指出，當下鹵味行業競爭激烈，頭部企業門店策略已紛紛由數量轉向質量，在此背景下，煌上煌仍想要逆勢擴張將面臨不小挑戰，選址、產品創新等方面都要下足功夫。
營業收入下滑四年
2024年，煌上煌實現營業收入17.39億元，同比下滑9.44%；實現凈利潤4032.99萬元，同比下降42.86%；實現扣非凈利潤4070.32萬元，同比下降15.99%。營業收入連續四年下滑之際，煌上煌凈利潤也重回低谷，不足2020年歷史峰值（2.82億元）的兩成。
資料顯示，煌上煌主要擁有鹵制品品牌“煌上煌”、粽子品牌“真真老老”、豬蹄網紅小吃品牌“獨椒戲”。2024年，煌上煌醬鹵肉制品實現營業收入12.58億元，同比下降14.26%；米制品實現營業收入3.51億元，同比下降1.83%。“獨椒戲”營收規模則與前述兩項業務不在同一量級。2024年2月，煌上煌曾回復投資者稱，“獨椒戲”目前僅有30家門店，主要分布在南昌及深圳等地區。而在2024年年報中，“獨椒戲”所屬公司江西獨椒戲食品有限公司被歸類為小型微利企業。
煌上煌指出，業績下滑是因顧客購買力和消費場景發生變化，醬鹵肉制品老店單店收入同比下降，門店拓展不及預期，門店數量出現負增長，導致經營業績不理想。米制品業績波動主要是因報告期內子公司真真老老食品有限公司（簡稱“真真老老”）合作方倉儲火災造成存貨損失1616.98萬元以及商譽減值計提增加1074.99萬元等。
此外，受線上線下促銷費增加等影響，煌上煌銷售費用同比增加2.23%；受第三方咨詢和品牌宣傳費、新基地投產帶來的固定費用、火災帶來的存貨損失增加等影響，煌上煌管理費用同比增加10.87%，也對業績造成一定沖擊。
值得注意的是，門店增長一度被煌上煌視為發展重點。2020年年報中，當時有4627家肉制品加工業專賣店的煌上煌提出“千城萬店”戰略布局，力爭用五年時間，在全國千座以上城市開設經營1萬家以上連鎖專賣店。五年時間過去，煌上煌門店數量不增反降，截至2024年12月底，煌上煌肉制品加工業擁有3660家專賣店，較上年同期減少837家，較2020年減少967家。
雖然煌上煌在年報中已經意識到，醬鹵肉制品行業正經歷從“規模擴張”向“質量競爭”的轉型期，但仍舊沒有放棄“千城萬店”的夢想。2025年經營規劃中，煌上煌提及，公司將加快實施“千城萬店”等未來五年的戰略發展目標，2025年計劃完成營業收入21億元、凈利潤1.45億元。
福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪向新京報記者表示，當前鹵味市場競爭白熱化，消費者需求愈發多元，線上渠道對線下門店的沖擊明顯，門店擴張難度大幅增加。絕味、周黑鴨等頭部鹵企也轉變策略，從重“量”轉向重“質”，收縮門店，煌上煌如果仍想堅持“千城萬店”計劃，將面臨諸多挑戰。從此前門店拓展未達預期，2024年門店數量銳減的情況來看，煌上煌如今堅持該計劃，可能性略低，難度更大，需在選址、運營、產品創新等多方面下足功夫，以應對市場變化與激烈競爭。
8000噸醬鹵食品加工項目延期
萬店目標尚需時日，能助力長三角產能的鹵制品項目也被延期。4月12日，據煌上煌公告，“浙江煌上煌年產8000噸醬鹵食品加工建設項目”達到預定可使用狀態日期將從2024年8月31日調整至2025年6月30日。
項目建設可追溯至三年前。2022年3月，煌上煌公告稱，擬對全資子公司浙江煌上煌食品有限公司增資約2.08億元，用于新建“年產8000噸醬鹵食品加工建設項目”，預計完工投產日期為2023年12月31日。煌上煌認為，該項目有利于公司整合供應鏈資源，提高綜合競爭力，促進對長三角地區市場的開發，增強盈利能力。
2023年，“年產8000噸醬鹵食品加工建設項目”并未完工，當年9月，煌上煌宣布定增募資約4.5億元，其中“年產8000噸醬鹵食品加工建設項目”擬使用募集資金1.5億元。煌上煌在募集說明書中提醒，鹵制品行業市場需求在不斷變化，行業競爭不斷加劇，不排除由于市場環境變化或者公司門店開拓不及預期，導致“年產8000噸醬鹵食品加工建設項目”等募集資金投資項目存在產能過剩的風險。
根據后續規劃，“年產8000噸醬鹵食品加工建設項目”本應于2024年8月31日達到預定可使用狀態，但截至2024年年末，項目投資進度僅完成54.93%。2025年4月，煌上煌表示，項目基建工程已全部完工，目前正在辦理相關驗收手續，預計2025年6月30日才可達到預定可使用狀態的原因主要在于，部分設備供應商的設備到位時間晚于預期，設備到貨后的檢驗、安裝、調試及技術培訓以及工程驗收等程序需要一定時間。
值得注意的是，2023年年報中，煌上煌曾將此項目描述為公司在江浙滬建立醬鹵食品加工基地，完成江浙滬地區門店規模化擴張規劃，實現“千城萬店”戰略目標的一環。項目延期是否會打亂此前的經營布局？煌上煌稱，延期是公司基于實際進展情況以及經營發展規劃進行的必要調整，不會對公司正常經營產生不利影響，將進一步加強對建設進度的監督，有序推進后續實施，使募投項目按計劃進行，盡快達到預定可使用狀態。
跨界休閑食品未果
營業收入不斷下滑之際，煌上煌也曾試圖再次以跨界破局。畢竟從過往經歷來看，通過收購跨界的米制品業務已多年為公司帶來上億元收入增量。
資料顯示，真真老老主要經營粽子、月餅等產品。2015年，煌上煌以7370萬元收購真真老老67%的股權。收購當年，新納入報表的米制品業務就帶來約1.54億元的營業收入，占當年煌上煌總營業收入的13.41%。2023年，煌上煌以近1.11億元再次收購真真老老食品27%股權，持股比例升至94%。2024年年報顯示，煌上煌米制品業務實現營業收入3.51億元，營收貢獻已升至20.19%。
2024年12月3日，煌上煌試圖再次跨界，擬使用自有資金或自籌資金收購廣東展翠食品股份有限公司（簡稱“展翠食品”）控股權，股權收購具體比例待定。
資料顯示，展翠食品成立于1996年2月，前身為展翠涼果廠。經多年發展，目前展翠食品主要以代加工形式開發和生產糖果、巧克力、餅干、膨化、涼果等休閑食品。2024年2月，展翠食品被列入第三批中華老字號名單。煌上煌認為，本次交易將進一步提升公司持續經營能力和核心競爭力，提升品牌效益，拓寬銷售渠道，優化供應鏈，增強盈利能力。
中國食品產業分析師朱丹蓬向新京報記者分析，江西鹵味龍頭煌上煌突然盯上在廣東經營糖果、餅干的展翠食品，或是想借此叩開休閑食品行業的大門。不過休閑食品賽道早已是群雄逐鹿，頭部品牌根基深厚。反觀展翠食品，其品牌影響力尚存在一定區域局限性，煌上煌借展翠食品入局，對業績和資本市場信心的提振作用存在較大不確定性。
這場跨界并購半個月宣告終結。煌上煌公告稱，公司與交易方進行了多次磋商，但由于與展翠食品控股股東之間針對收購控股權所涉及的相關條款無法達成一致，最終決定終止籌劃本次收購展翠食品控股權事項。雖然本次合作告吹，但煌上煌跨界執念仍在。此份公告中，煌上煌提及，“公司將持續做好生產經營，努力提升公司經營業績，同時繼續充分利用資本市場進行資源整合，把握投資、并購機會，拓展新的利潤增長點。”
圍繞2025年煌上煌是否會有跨界新舉措、如何實現“千城萬店”計劃等，新京報記者致電煌上煌并發送采訪提綱，截至4月23日，尚未得到回復。結合財報可知，2025年，煌上煌計劃從品牌年輕化、完善商品企劃、業態結構調整、服務管理升級、數字化升級五個方面提振業績，包括推進品牌視覺體系升級的全國應用，形成“鴨類圖形+煌上煌”新標識；鹵制品推動手撕醬鴨單品成為年輕消費群體的網紅新品，米制品拓展青團、糕團、八寶飯、年糕等第二曲線日銷產品；聚焦重點核心城市，從門店數量向高質量門店方向進行拓展，提升門店存活率；打造數字化醬鹵工廠，構建智慧選址模型等。
新京報記者 王思煬
編輯 唐崢
校對 趙琳
